En 2025, la capacidad instalada acumulada de energía fotovoltaica (FV) y eólica de China superó por primera vez a la de energía térmica, alcanzando los 1.840 millones de kilovatios. Esto convirtió a la energía FV y eólica en el pilar fundamental del crecimiento eléctrico de China, representando el 47,3% de la capacidad instalada total y casi la mitad de la capacidad instalada global de energía FV y eólica. De esta manera, China estableció el sistema de energía renovable más grande y de más rápido crecimiento del mundo. Este cambio estructural sentó una base energética sólida para alcanzar los objetivos de "doble carbono" según lo previsto. Sin embargo, debido a la intermitencia y volatilidad inherentes a la producción de energía renovable, junto con el ajuste dinámico de los patrones de oferta y demanda de electricidad, el riesgo de fluctuaciones en los precios de la electricidad se ha amplificado significativamente, convirtiéndose en un importante obstáculo que limita el funcionamiento estable del mercado eléctrico. Este año, la Asamblea Popular Nacional y la Conferencia Consultiva Política del Pueblo Chino presentaron sugerencias relevantes para acelerar el desarrollo del mercado de derivados de la electricidad.
Los representantes afirmaron que la práctica ha demostrado que la profundización de la reforma de la mercantilización de la electricidad no puede separarse del apoyo colaborativo del mercado de derivados. En el proceso de mercantilización de la electricidad en Europa y Estados Unidos, también se enfrentaron al dilema de las drásticas fluctuaciones en los precios de la electricidad causadas por el auge de las energías renovables. La aplicación integral de instrumentos derivados se ha convertido en la vía principal para resolver este problema. En la reforma de la mercantilización de la electricidad de 2001, el Reino Unido sustituyó el mecanismo tradicional de mercado libre de electricidad por un modelo de "contrato bilateral + mercado equilibrado" mediante la introducción de instrumentos derivados como futuros y opciones, mejorando significativamente la estabilidad del funcionamiento del mercado. En los últimos años, el volumen de negociación de derivados de electricidad en los mercados maduros de Europa y Estados Unidos se ha mantenido en el nivel de billones de dólares durante todo el año. El volumen de negociación de derivados de electricidad en Europa ha alcanzado entre 9 y 10 veces el del mercado spot, y en Estados Unidos, entre 15 y 20 veces. Más del 90 % de la negociación de electricidad está cubierta por contratos financieros como futuros, lo que estabiliza eficazmente las fluctuaciones de precios en el mercado spot. La práctica internacional ha confirmado plenamente que un mercado maduro de derivados de electricidad es crucial para cubrir los riesgos de precios, garantizar el funcionamiento estable de las entidades del mercado y mantener el buen funcionamiento del mercado eléctrico. Los representantes de las Dos Sesiones consideran que, en comparación con los mercados maduros de Europa y Estados Unidos, el mercado chino de derivados de electricidad aún se encuentra en su fase inicial de exploración. El proceso de desarrollo no se ajusta al ritmo de la reforma de la liberalización del mercado eléctrico ni a la demanda de transformación de la estructura energética. Existen principalmente tres deficiencias destacadas:
Uno de los problemas es el sistema de variedades obsoleto.
La ausencia de contratos de futuros de electricidad, una herramienta de cobertura estandarizada fundamental, y la falta de productos especializados que cubran riesgos específicos como las fluctuaciones en la producción de energía nueva, las diferencias de precios entre horas punta y valle, y los impactos de fenómenos meteorológicos extremos.
En segundo lugar, destacan las barreras comerciales interregionales.
Las normas del mercado eléctrico no están unificadas entre las provincias (incluidas las regiones autónomas y los municipios), los mecanismos contables son incompatibles y existen diferencias significativas en las políticas de precios de transmisión. La intervención administrativa y el proteccionismo local se producen de forma intermitente, lo que dificulta lograr una asignación óptima de los recursos eléctricos entre las provincias a través del mercado de derivados.
En tercer lugar, es necesario mejorar la coordinación de políticas y el mecanismo regulatorio.
La falta de un mecanismo coordinado e interconectado entre la regulación energética y financiera, junto con la escasa armonización entre las normas de entrega y liquidación de la negociación de derivados y el mercado spot de electricidad, así como el elevado umbral de participación y las numerosas preocupaciones en materia de riesgos para las entidades del mercado, han provocado una reticencia e incapacidad para utilizar instrumentos derivados, lo que restringe el ejercicio efectivo de las funciones esenciales del mercado.
Actualmente, las fluctuaciones en los precios de la electricidad han impactado significativamente el desarrollo operativo de las entidades en la cadena de valor del sector energético. Debido a estas fluctuaciones, las empresas generadoras de energía renovable han visto cómo los precios de la electricidad en la red se desviaban de las expectativas, con rendimientos de algunos proyectos por debajo del umbral de alerta, lo que afecta el entusiasmo por la inversión en nuevos proyectos. Las empresas comercializadoras de electricidad se enfrentan a una doble presión: altos costos de compra y precios de venta limitados, lo que les genera dificultades operativas. Los usuarios industriales, especialmente las empresas con alto consumo energético, tienen dificultades para fijar los costos de la electricidad por adelantado, lo que afecta gravemente la estabilidad de sus planes de producción y, por consiguiente, la seguridad de las cadenas de suministro e industriales. Si no se acelera el desarrollo del mercado de derivados de la electricidad, se obstaculizará aún más la profundización de las reformas de liberalización del mercado eléctrico, lo cual no favorece el desarrollo de alta calidad del sector energético y puede incluso afectar la seguridad energética y la garantía general del suministro. Para abordar eficazmente los desafíos de la cobertura de riesgos en el proceso de mercantilización de la electricidad, promover el desarrollo coordinado del mercado de derivados de electricidad y el mercado al contado, y facilitar el progreso constante de las reformas de mercantilización de la electricidad, los representantes en las Dos Sesiones sugieren:
En primer lugar, se sugiere acelerar la construcción de un sistema de productos diversificado y estandarizado para sentar bases sólidas para la cobertura de riesgos. Bajo el liderazgo de la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC) y la Administración Nacional de Energía, se debe orientar a las bolsas de futuros para que aceleren la investigación, el desarrollo y la cotización de futuros de electricidad, y que completen cuanto antes los preparativos para la investigación, el desarrollo y la cotización de contratos de futuros de electricidad de aplicación nacional. Se debe establecer un mecanismo de "coordinación nacional + proyectos piloto locales" para incentivar a las provincias con mayor desarrollo en el mercado spot a que realicen proyectos piloto para productos especiales, como contratos de diferencia de precios pico-valle y futuros de índices de producción de energías renovables. Estos proyectos piloto deben centrarse en satisfacer las necesidades de cobertura de riesgos de entidades de mercados emergentes, como la generación de energía renovable, el almacenamiento de energía y las centrales eléctricas virtuales, y, tras generar experiencias replicables, deben promoverse a nivel nacional.
En segundo lugar, se recomienda acelerar la creación de un mercado nacional unificado, eliminar las barreras a las transacciones interregionales y establecer normas nacionales unificadas para el mercado de derivados de electricidad. Se recomienda agilizar la creación de un mecanismo nacional de coordinación para dicho mercado, promover la unificación de las normas de negociación, los estándares contables y los mecanismos de fijación de precios en todas las provincias (incluidas las regiones autónomas y los municipios), y eliminar las diferencias políticas y el proteccionismo local. Asimismo, se recomienda promover la interconexión e interoperabilidad entre la plataforma nacional de negociación de electricidad y los sistemas de plataformas de negociación de futuros, facilitar el intercambio y la utilización de información clave como datos de negociación, información de posiciones y estado de cumplimiento de contratos, y reducir el costo de la asimetría de información en las transacciones interregionales.
En tercer lugar, se sugiere fortalecer la infraestructura del mercado y mejorar la capacidad de garantía de servicio integral. Se recomienda incrementar la inversión en infraestructura para el mercado de derivados eléctricos, apoyar a las bolsas de futuros y centros de negociación de electricidad en la modernización de sus sistemas técnicos y mejorar de manera integral la estabilidad, la seguridad y la capacidad del sistema de negociación. Asimismo, se propone establecer una plataforma nacional unificada para el intercambio de datos eléctricos, integrar los recursos de datos a lo largo de toda la cadena de producción, transmisión, consumo y almacenamiento de energía eléctrica, y brindar soporte de datos para la fijación precisa de precios de los derivados y la prevención y el control efectivos de riesgos.
En cuarto lugar, se sugiere establecer y mejorar un mecanismo de coordinación de políticas y sinergia regulatoria para garantizar el funcionamiento estandarizado y ordenado del mercado. Se propone crear un mecanismo de colaboración entre la regulación energética y la supervisión financiera, clarificar la división de responsabilidades entre la Administración Nacional de Energía, la Comisión Reguladora de Valores de China y los gobiernos locales en la supervisión del mercado de derivados de electricidad, y conformar una fuerza regulatoria coordinada y eficiente que trabaje de forma conjunta. Asimismo, se recomienda mejorar el sistema de apoyo político, incorporar las operaciones de cobertura empresarial al sistema de evaluación de riesgos y brindar apoyo preciso a las empresas que realizan coberturas de conformidad con la normativa en materia de financiación crediticia e incentivos fiscales.
En quinto lugar, se sugiere fortalecer la formación y la orientación de las entidades del mercado, así como mejorar las capacidades de cobertura de riesgos de todo el sector. Se debería establecer una plataforma de capacitación pública que incorpore la formación sobre derivados eléctricos al sistema de capacitación habitual de las empresas energéticas. En colaboración con las asociaciones del sector y las bolsas de futuros, se debería impartir formación especializada para fomentar la concienciación sobre la neutralidad al riesgo y las capacidades prácticas de cobertura de las entidades del mercado, de modo que puedan utilizar con confianza los instrumentos derivados.
Fecha de publicación: 14 de marzo de 2026